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上海大众快捷搬迁银河期货:供需题材切换时 鸡蛋将迎上行拐点

作者: 时间:2020-04-01 22:40

  2020年一季度,受国内外 新冠疫情影响,商品市场颠簸剧烈,鸡蛋亦不能 独善其身。

  截至3月20日收盘,期间鸡蛋主力05合约最高点为1月2日的3636元,最低点为2月4日的2929元,相差707元。国内春节前夕发作的新冠疫情令假期内利空情绪集聚,节后开盘集中释放后,期蛋出现修复性反弹。但,鲜蛋供给充裕而需求不够 的现状,令反弹空间受到限制,2月下旬出现一轮急跌,随后复工增多带给市场反弹动力,但后续事实证明复工带来的需求仍然有限,令盘面上攻无望,转而交易供给过剩,3月以来期蛋持续下跌,目前05合约已回到春节后的低点附近。

  4月将至,春日渐暖,笼罩着冬日阴霾的一季度即将过去。纵不雅观 观近年来二季度国内鲜蛋价格示意 ,多以震荡上行为主。除了2017年上半年是因发生H7N9禽流感疫情,且当时蛋鸡存栏居高,造成了蛋价大幅下跌。与2017年对比 ,今年 鲜蛋供需的大环境同样其实不 乐不雅观 观,一方面,存栏高企;另一方面,消费缩减。但蛋价尚处在近年正常水平之内,是因蛋鸡自己没有发作疫病。后期蛋价能否突破震荡,向上OR向下?需重点关注:1、消费恢复情况;2、蛋鸡疫情;3、肉鸡断档是否会带来增淘。

  盘面上,主力将逐渐转至09合约。目前09合约尚在近年同期相对高位水平,技术上承压,短期重点关注补栏情况,若相对正常,则在消费题材炒作前,或难逃一跌。但远期市场的不确定性较强,包孕需求的恢复、节日消费题材以及生猪产能恢复情况等均将带来影响,一旦交易重心由存栏转至消费,盘面也将迎来转向。

  风险提示:动物疫病、宏不雅观 观风险、气象灾害等。

第二部分 综合分析

  1、市场概况

  鲜蛋目前维持供大于求的局面。去年四季度所补的大量雏鸡正陆续进入产蛋高峰,前期严厉 换羽的老鸡也再度开产。淘汰鸡方面,虽活禽市场逐步放开但淘汰鸡量仍然有限,故而在产蛋鸡存栏维持高位,鲜蛋供应连结充裕。目前气温已明显回升,鲜蛋容易变质,不宜久存,而各环节冷库数量和库容均有限,鲜蛋储存和销售压力颇大。

  消费上,随着疫情明显好转,大部分 地区已有序复工。但防控要求依然较严,尤其是在北上广等大型城市,团膳、户外消费等聚集性就餐行为仍被限制,学校食堂也还在等待开学通知。这将决定短期鲜蛋的终端采购量仍难以提升。

  供需失衡的压力下,鸡蛋或延续弱势震荡。是否会出现2017年二季度深度跳水的行情,个人认为较难。原因在于:

  1、消费趋暖。节后历来为鸡蛋的消费淡季,今年 受新冠疫情影响,消费受到的冲击更为严重,不外 ,蛋价并未一落千丈不回头,而是随着节后复工增多,逐步震荡上行,目前2.8-2.9元/斤的批发价处在近年正常偏低的水平。后期随着气温进一步上升,疫情防控条件将更为有利,集中性消费或将逐步放开。近日发改委已体现,“为促进国内消费回补和潜力释放,国家发改委将突出抓好两件事。一是指导地方落实好既定的扩消费政策法子 ,包孕十九个方面的扩消费举措。二是支持地方结合自身实际有针对性推出一批务实管用政策法子 。”在政府有力调控下,预计后期整体消费环境将趋暖,这一政策春风或也将令鲜蛋市场受益。

  2、今春暂无规模性蛋鸡疫情。2017年蛋价巨幅下跌是因H7N9禽流感发作,令终端排斥鲜蛋在内的一切禽类产品 。今年 暂无规模性蛋鸡疫病发生,消费者心理上没有恐慌,只是以往的消费结构被打破,由家庭5:户外3:加工2演变为家庭7:户外1:加工2, 大兴搬家公司,或者家庭占比更多的一种模式,消费由相对分散变得更为分散,总量上减少或其实不 明显。

  3、肉鸡断档或带来增淘。受春节前后种蛋停孵和新冠疫情交通受阻影响,自3月中旬开始,出栏毛鸡将逐步减少,预计将持续到4月中旬左右 。肉鸡断档,毛鸡和鸡肉价格将受到较强支撑,淘汰鸡价格或也将受到提振。届时如果蛋价维持不温不火的态势,淘鸡或有望加速。虽超龄老鸡量有限,难以对在产存栏构成素质 性影响,但增淘终究利于减压。

  4、猪价维持高位。目前国内生猪均价维持在36元/公斤的高位,而2017年同期是在17元/公斤附近。2019年下半年猪价飞涨,带动了禽蛋类产品 大幅上行,在猪肉缺口未见明显缩小的情况下,猪价或维持高位,对蛋价也将起到支撑。不外 在蛋鸡养殖的大力扩张下,猪肉的替代红利或将缩小。

  图1:鸡蛋主产区现货价格(元/斤)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  图2:鸡蛋主销区现货价格(元/斤)

  数据来源:银河期货、wind资讯

  图3:全国鸡蛋贸易形势

  数据来源:银河期货、芝华数据、wind资讯

  图4:鸡蛋产销价差(元/斤)

  数据来源:银河期货、芝华数据、wind资讯

  2、存栏推演