上海大众快捷搬迁银河期货：供需题材切换时 鸡蛋将迎上行拐点(2)
受新冠疫情影响，武汉芝华数据尚未开工，蛋鸡存栏数据暂止于2019年12月份：12月存栏概况：芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为11.35亿只，环比减少1.72%，同比增加8.45%；当期新增开产8628万只，环比增加14.4%，占在产总量的7.6%；淘汰蛋鸡1.0609亿只，环比增加0.6%；后备鸡存栏2.87亿只，环比增加3.55%，同比大幅增加34.79%。全国蛋鸡总存栏为14.22亿只，环比减少0.69%，同比增加12.91%。
从鸡龄结构来看，0-119天的后备鸡占比22.35%，环比增加0.77%；120-180天的小蛋在产蛋鸡占比6.82%，环比减少1.45%；180-270天的中蛋在产蛋鸡占比22.45%，环比减少1.14%；270天以上的大蛋在产蛋鸡占比48.38%，环比增加1.82%，其中450天以上即将淘汰的老鸡占比9.97%，环比减少0.74%。综合来看，12月份老鸡占比继续减少，后备鸡继续增加，大蛋在产蛋鸡增加明显。
补栏方面，12月育雏鸡补栏9850万只，环比增加3.85%，同比大幅增加45.11%，同期五年均值为8136万只，为近7年来的补栏最高水平。12月前半月，蛋价较11月下旬有所回升，总体利润仍在近年高位，养殖户补栏意愿仍较强，尤其是2万只规模以上的养殖户，补栏增加明显。
淘汰方面，12月淘汰蛋鸡1.0609亿只， 余杭区搬家公司，环比增加0.6%，同比增加22.2%。临近春节，养殖户看跌预期增强，淘鸡速度连结正常偏快，屠宰场收购量也较前期明显增多。
接下来，是我们对今年 上半年的存栏趋势推演：
首先是一季度。①新增开产。2020年1、2、3月新增开产主要受2019年9、10、11月份雏鸡补栏量决定，其中，9月补栏8123万只，环比8月减少9.7%；10月补栏9142万只，环比9月增加12.6%；11月补栏9484万只，环比10月增加3.74%。意味着2020年一季度新增开产量将较去年末先减后增。②老鸡淘汰量。根据1.5年（540天）的生持久 来算，目前适龄老鸡多是2018年7月份以后所补，而2018年7-9月份雏鸡补栏数量分袂 为7003、6343、5963万只，对最近看，待淘老鸡量不及新增开产量。随着活禽交易陆续放开，淘汰鸡量有望上升，但老鸡总量不大，且养殖户目前亏损较少，提前淘汰的意愿或较低。整体来看，2020年一季度在产存栏或呈逐步上升态势。
再看二季度。①新增开产。4、5、6月新增开产主要受2019年12月、2020年1月和2月的雏鸡补栏量决定，其中2019年12月补栏9850万只，环比11月增3.86%；2020年1月暂按5年均值7700万只计；2020年2月受新冠疫情影响，按5年均值*60%计，约为4380万只。②老鸡淘汰量。根据1.5年（540天）的生持久 来算，不考虑严厉 换羽的情况下，二季度待淘老鸡量将受2018年10-12月的雏鸡补栏量影响，当时这三个月的补栏量分袂 为6589、6705、6788万只，另外 再加上今年 2月活禽市场关闭延淘的部分 老鸡。对比新增开产与淘汰，预计二季度在产存栏或将先增后减，5月份将达到峰值。
图5：在产蛋鸡存栏（亿只）
数据来源：银河期货、wind资讯、芝华数据
图6：淘汰量与新增开产
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图7：育雏鸡补栏
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图8：主产区蛋鸡苗价格（元/羽）
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图9：淘汰鸡贸易形势
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图10：主产区淘汰鸡价格（元/公斤）
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图11：主产区肉鸡苗均价（元/羽）
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图12：主产区白羽肉鸡均价（元/公斤）
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第三部分 策略逻辑